感悟

8月的北京雨水与温度依旧，8月的曼谷却比预期中的凉快。中国A股延续的着7月的走势，8月+7%，一举突破3674、站上3800。显然，已经在走牛市。这波牛市上涨的极为迅猛，又极为缓慢，迅猛在于前进的很坚决，每个阻力位都没有回调，缓慢在于没有去年930的暴涨和群众的狂热。这样导致的结果，大多数人还没有意识到的情况，股市就已经到达了下一个平台，此时上车还是不上车？

牛市也难，难在大盘上涨，别人上涨，而我不涨。如上个月的行业与持仓的对比，个股是落后于行业收益的，除了良信幸运的迎来了资金的青睐，一局超过行业收益。这既是幸运，也是一种必然，牛市的本质是资金轮动，疯狂过后就是理性，因此必然得，会有资金从获利盘出来，继续追涨或者寻找洼地。比如，虽然指数还在上涨，但银行到头的迹象十分明显，这部分资金也一定在切换到其他行业和个股上。所以，仍旧是需要耐心，牛市涨的慢总比熊市吃面要舒服吧。往长远看，优质且便宜的个股，不论什么市场，都是投资者追逐的对象，对于牛市来说，就是轮动后的洼地，亦或是疯狂后的港湾。

从伟明环保在新能源上的布局，明白现在主流的两种新能源电池的形态LMP和NMC，分别依赖镍和镍的前驱材料，进一步梳理一下这两个方向的产业链。其中，LMP为磷电池，具有成本低，安全性高的特别，在比亚迪和宁德中为主流；NMC为镍电池，具有能量密度高的特点，因此往往长续航和高端车型选择。两种定位不同，长期随着新能源发展都会有增长。

公司	输入产品	输出产品(毛利率）	控股结构	进展
印尼-青山	-	红土镍矿	合作
印尼-嘉曼	红土镍矿	高冰镍（15%）	伟明（70%）	7月15号销售许可
温州-伟明盛青	高冰镍	电解镍(20%) 前驱(30%)	联营	前驱产线建设中

公司	输入产品	输出产品(毛利率）
云天化		富磷精矿(50%)
云天化	富磷精矿	磷肥(32%)，磷酸铁，饲料级磷酸钙盐（35%）

财报

从营收增速和公司所处的阶段，可以把手上的公司分为四个象限：

第一：成长+进攻，蜜雪(39%)，名创(22%)，良信(16%)
第二：成长+防守，伟明(-5%），青鸟(-5%)
第三：成熟+进攻，白药(4%)
第四：成熟+防守，中建(-3%)，海螺(-9%)

对于成长性公司，调整段，波动较大，可能今年防守，明年就进攻，反之亦然；对于成熟型，一般周期会更长，惯性更强，除非有强有力的外力（政策）。由此而生的，策略也就不太一样。成熟型更关注行业地位+股东回报，对于增长的预期适当拉低，可以想象为长期的存钱罐或者有息债券；对于成长型，应该允许一定波动，重点是关注未来的发展空间，很看眼光。比如，伟明未来镍产业链的业绩兑现，良信在电控的持续深耕+国产替代，青鸟在消防行业的垄断，蜜雪+名创的加盟扩张。

操作

良信：逢大涨幅少量卖出，暂没做T，预期到15降低1/3

少量加仓：青鸟、名创、中建、白药、海螺。

卖出：洽洽，

建仓：华润啤酒

记录

主持仓与行业收益

个股	个股收益	行业	行业收益
云南白药	-1.8%	中药	14.3%
良信股份	51%	电网设备	29.9%
伟明环保	-8%	环境治理	27.7%
中国建筑	-2.3%	建筑装饰	24.8%
青鸟消防	11.7%	专用设备	46%
海螺水泥	5.5%	建筑材料	32.5%

实验组合（05.27-08.23)

股票	成本	收益	收益率
山西汾酒	18883	1131	6.1%
美的集团	15638	-520	-3.5%
宁德时代	25635	3183	12.5%
珀莱雅	18184	-293	-1.6%
春风动力	17212	10608	61.6%
云天化	15477	3045	19.7%
安踏体育	18100	1269	7.2%
总计	129129	18423	14.3%