思考

9月大盘持平，在遇到3900点左右开始停滞盘整，没有明显的回调，也没有明显的上涨。对我来说，这是一个好的信号。资金像接力棒一样，在指数、板块间挪动。去年930，是超跌反弹的普涨；今年近两个月，是局部板块大的狂热。之后，在资金调整后，会有新的旗手产生，向上进攻。

牛市中的做法，如两个月前所说，我选择了慢的那种。将上涨较猛的良信、青鸟，轻微减仓，加到还没动静的上面。原因一，业绩上尤其青鸟未出现明显反转，很难说是资金看到了未来的业绩变化，还是只是牛市的炒作。原因二，减持并没有降低仓位，而是可以趁着低价布局我的其余公司。

愈发的能看清趋势，看得清因果与周期变化，正是这种预见性，给予了自己信念与希望，给予了自己相信的力量，尽管最终还是需要通过结果去检验。

时间的复利，原先理解是拿的久，收益就是指数级别增长，这是股票收益层面，现在在公司层面有了一层理解。持有一家公司，我们只需要关注大的方向，具体的经营交给管理层，业绩总是有好有坏，但是我们只要相信管理层，相信公司在好好经营，在回报股东，剩下的就不用太管。学会少操心，学会放手，就像酿酒，挑好原材料之后，让时间给它慢慢发酵，等待收获。

关于实验组合，买入主要是基于净资产的增长速度，买入点只要不太贵就成。现在开始思考卖点，一种是净资产增长降速，这个需要1-2年才能确定，二是股价透支了太多年的增长，我准备粗略定3年作为标准。也就是，如果公司按照买点的PB，算上净资产增长3年，去计算卖价。

操作

整体：对于未上涨的公司调仓买入，维持整体仓位。

加仓：青鸟、伟明、白药、中建

减仓：

青鸟，快速拉升，少量，不做T
良信，高位震荡，少量，预期到15降低1/3，不做T

卖出：华润啤酒，虽然公司很优质，但是没有意愿为其重仓，索性不做

建仓：蜜雪，405成本，略微着急，但不影响大方向

观测

持仓组合（01/01-09/27)

个股	个股收益	行业	行业收益
云南白药	-1%	中药	5.7%
良信股份	54.4%	电网设备	29.5%
伟明环保	-8.5%	环境治理	26.7%
中国建筑	-5.3%	建筑装饰	24.8%
青鸟消防	33.5%	专用设备	45.2%
海螺水泥	0.6%	建筑材料	28.9%

实验组合（05/27-09/27)

股票	成本	收益	收益率	买点	3年净资产增长	卖点
宁德时代	25635	12506	48.8%	255	2.25	575
春风动力	17212	10292	59.8%	172	1.85	320
云天化	15477	2835	18.3%	21.9	1.56	35
山西汾酒	18883	594	3.2%	185	1.89	350
美的集团	15638	-98	-0.6%	75	1.99	150
安踏体育	18100	-703	-3.9%	95	1.59	150
珀莱雅	18184	-1679	-9.2%	90	1.92	175
总计	129129	23747	18.4%